2023年以來充電樁行業進入景氣度上行階段，產業鏈業績加速兌現;而從結構上，看好液冷超充實現1-10放量。隨著高壓快充新車周期開啟，液冷超充作為補能剛需環節，在車企、能源公司推動下建設有望提速，驅動配套產業鏈升級。建議投資人把握液冷超充產業鏈升級機遇和華為液冷超充產業鏈彈性。

高壓快充車型加速投放，催化液冷超充樁配套需求。

在新車周期+400V平價催化下，800V高壓快充車型憑借在補能效率、動力輸出、智能化體驗上的優勢有望迎來加速滲透。相較于傳統快充，高壓快充車型充電功率可達到600kW以上，充電電流高達600A，充電過程發熱更明顯，對充電樁散熱要求提升，催化液冷超充樁需求。

液冷超充樁采用風冷/液冷模塊+液冷槍線，可滿足大功率充電下的強散熱需求、安全性更佳，并且線纜減重、提升使用便利性，盡管當前高壓快充車型保有量尚小，但液冷超充樁前置建設對緩解消費者補能顧慮、促進高壓快充車型銷售至關重要，有望先于需求端放量。

車企先發布局超充網絡，液冷超充經濟性有望隨高壓快充車型保有量提升+降本逐步改善。

液冷超充由于成本更高、經濟性較普通快充樁偏低，測算“半液冷”、“全液冷”方案的內部收益率分別為9.2%/4.6%，因此當前液冷超充樁建設由車企、能源公司等對投資回報期容忍度較高的企業主導;但向前看，隨著隨800V車型保有量提升以及充電設備規模化降本，液冷超充樁經濟性有望持續改善，第三方運營商有望加速布局。